近日，巴西電商市場競爭愈發(fā)激烈，美客多(MercadoLibre，MELI)為鞏固其市場地位，采取了一系列極具沖擊力的 “低價 + 免郵 + 廣選品” 策略，這一舉措對 Shopee 在巴西的優(yōu)勢領(lǐng)域造成了直接沖擊。

　　據(jù) Maybank Investment Bank Group(IBG)報告，2025 年第二季度，美客多針對價格在 79 至 200 雷亞爾區(qū)間的商品，大幅削減了約 40% 的費(fèi)用，同時將免運(yùn)費(fèi)門檻從 79 雷亞爾降低至 19 雷亞爾。在市場推廣投入上，美客多在巴西、墨西哥和阿根廷的銷售及營銷支出同比增長了 47%。在多重策略推動下，僅在巴西市場，6 月的商品銷售量就同比增長了 34%，增速遠(yuǎn)高于 4 至 5 月的約 22%。

　　盡管這些策略使美客多在用戶參與度上取得了顯著增長，但對其盈利產(chǎn)生了一定影響。2025 年第二季度，美客多的收益同比下降 2%，低于市場預(yù)期 14%，這表明美客多現(xiàn)階段將用戶增長和平臺參與度置于短期盈利之上。

　　美客多的這一系列戰(zhàn)略調(diào)整，直接挑戰(zhàn)了 Shopee 在低單價商品領(lǐng)域的核心地位。數(shù)據(jù)顯示，美客多 6 月銷量環(huán)比增長 12%，而同期行業(yè)平均增速僅為 2%。不過，Maybank IBG 認(rèn)為 Shopee 在巴西市場的價值主張依然具備較強(qiáng)競爭力。對比來看，Shopee 上的產(chǎn)品平均價格比美客多低 11%，并且配送速度通常更快。即便考慮到美客多為賣家提供的運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼，Shopee 在低單價商品上，賣家的費(fèi)率依舊更低。

　　面對美客多的攻勢，Shopee 也在積極應(yīng)對。一方面，Shopee 繼續(xù)深耕其擅長的低價市場，強(qiáng)化自身在這一領(lǐng)域的優(yōu)勢;另一方面，Shopee 通過引入超過 800 個主要品牌，加大在物流和配送方面的投入，嘗試向中高端市場拓展。雖然目前 Shopee 的巴西業(yè)務(wù)在息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為正，但隨著市場競爭加劇，管理層若持續(xù)優(yōu)先考慮增長而非盈利，該業(yè)務(wù)可能再次陷入虧損。

　　從市場份額的角度來看，Shopee 巴西業(yè)務(wù)在其母公司 Sea 集團(tuán)的估值中占比約 9%。分析師指出，即便 Shopee 巴西業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，最壞情況下對 Sea 集團(tuán)整體估值的下行風(fēng)險也僅在 8% 左右，風(fēng)險總體可控。

　　巴西電商市場競爭格局瞬息萬變，美客多與 Shopee 的這場博弈，不僅關(guān)乎自身市場份額的消長，也將重塑巴西電商市場的未來走向，后續(xù)發(fā)展值得持續(xù)關(guān)注。

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