中國人民銀行(央行)和國家外匯管理局(外匯局)決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，該調(diào)整自即日起實(shí)施。這是自2023年7月20日以來，央行和外匯局近18個月后再次調(diào)整該參數(shù)。調(diào)整的目的是進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境資金來源，優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。隨著參數(shù)上調(diào)，跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限將提高，跨境資本流入額度增加，為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供更多資產(chǎn)負(fù)債擺布空間，有助于增加境外融資規(guī)模，增加外匯供給，改善跨境資本流動形勢，并起到穩(wěn)定匯率的作用。受此影響，人民幣大漲!

　　消息發(fā)布后，人民幣匯率迅速作出反應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，截至13日晚，離岸人民幣對美元短線走高近100點(diǎn)，達(dá)到7.3536;在岸人民幣對美元則報7.3320，同樣呈現(xiàn)出走強(qiáng)趨勢。這一變化明確反映了市場對政策調(diào)整的積極預(yù)期。

　　同時，1月13日央行行長潘功勝在第18屆亞洲金融論壇上，對近期人民幣貶值情況進(jìn)行了詳細(xì)闡述。他指出，盡管近期美元指數(shù)高企，導(dǎo)致非美貨幣普遍貶值，人民幣對美元匯率也有所貶值，但總體展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。潘功勝強(qiáng)調(diào)，中國有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場的穩(wěn)定運(yùn)行，并將繼續(xù)堅持市場在匯率形成中的決定性作用，同時堅決防范匯率的超調(diào)風(fēng)險。

　　此外，中國外匯市場指導(dǎo)委員會會議也在京召開，會議重申了要堅定不移地保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民銀行、外匯局表示，將繼續(xù)綜合施策，穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)外匯市場韌性，加強(qiáng)外匯市場管理。對于市場的順周期行為和擾亂市場秩序的行為，將堅決進(jìn)行糾偏和處置，以防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

　　值得注意的是，近期央行在穩(wěn)定匯率方面還采取了多項(xiàng)其他措施。1月9日，央行宣布將于2025年1月15日發(fā)行600億元離岸人民幣央票，這一規(guī)模占香港離岸人民幣活期及儲蓄存款規(guī)模的13.6%，對離岸人民幣流動性產(chǎn)生重要影響。此舉旨在豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善人民幣收益率曲線，并為海外投資者提供高質(zhì)量的投資選擇，進(jìn)一步推動人民幣匯率回升。

　　1月10日，央行又發(fā)布公告稱，鑒于近期政府債券市場供不應(yīng)求的情況，決定自2025年1月起暫停公開市場國債買入操作，后續(xù)將根據(jù)市場供求狀況擇機(jī)恢復(fù)。市場人士認(rèn)為，此舉有助于遏制債市收益率快速下行的勢頭，穩(wěn)定市場預(yù)期，同時避免中美利差倒掛進(jìn)一步加劇，從而有助于穩(wěn)定人民幣匯率。

　　人民幣匯率的走勢主要受兩方面因素影響。一方面，美元指數(shù)的強(qiáng)弱將繼續(xù)是影響人民幣匯率的關(guān)鍵因素。若美國經(jīng)濟(jì)逐步回升或受特朗普政策組合影響導(dǎo)致通脹黏性較高，美元指數(shù)可能會維持高位運(yùn)行，對人民幣形成貶值壓力。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度也是支撐人民幣匯率的重要基礎(chǔ)。若國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)符合預(yù)期，并在強(qiáng)有力的政策支持下順利復(fù)蘇，人民幣貶值的壓力將得到有效緩解。

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