一、海外營收暴漲
“很少有公司，上來就是千億市值，而跌下來，能再漲回去的更少?！迸菖莠斕囟麻L王寧如是說。
近日，泡泡瑪特發(fā)布最新財報，今年一季度，泡泡瑪特整體營收同比大漲165%-170%。其中，國內(nèi)市場收入同比增長95%-100%；海外市場收入同比暴漲475%-480%，成為拉動增長的絕對主力。
泡泡瑪特海外收入大漲 圖源：hkexnews.hk
具體來看，海外市場方面，亞太地區(qū)保持張力，歐美地區(qū)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。其中，美洲市場收入同比暴增895%-900%；歐洲市場收入同比上漲600%-605%；亞太市場收入同比增長345%-350%。
受此突出業(yè)績推動，泡泡瑪特股價一度飆升至188港元，創(chuàng)下上市以來新高，當(dāng)日公司市值達2358億港元。這之后，泡泡瑪特股價有所回落，最新收盤日（4月25日）股價為172.3港元。
若把時間線拉長，2024全年，泡泡瑪特股價已經(jīng)大漲346.66%，進入2025年，又再漲100.89%。而2022年時，泡泡瑪特的股價一度跌至10.02港元。
泡泡瑪特股價飆升 圖源：Google
如此超強力度的反彈增長，背后離不開泡泡瑪特的第二增長曲線，海外市場。
2018年左右，泡泡瑪特著手布局海外業(yè)務(wù)，主辦潮玩展會，以B2B模式試水周邊市場。同時，利用跨境電商等線上渠道銷售盲盒產(chǎn)品。
在本土知名度有所上升后，線下渠道隨即跟進。2020年，泡泡瑪特在日本開設(shè)首家海外快閃店，在韓國開設(shè)首家直營店；2021年-2023年間，通過快閃店、機器人商店（自動販?zhǔn)蹤C）、零售店，泡泡瑪特又陸續(xù)進入新加坡、加拿大、英國、美國、澳大利亞、馬來西亞、泰國等國家。
短短三年時間，海外關(guān)鍵市場已經(jīng)被泡泡瑪特轉(zhuǎn)了個遍。2023年底，除中國大陸地區(qū)，泡泡瑪特共開設(shè)了80家零售門店，159家機器人商店（自動售貨機）。
這其中，亞太地區(qū)的爆發(fā)要比想象中更加猛烈。2023年9月，泰國首家門店開業(yè)當(dāng)日銷售額就突破兩百萬元，直接刷新當(dāng)時泡泡瑪特全球門店銷售記錄。2024年7月，泡泡瑪特首個LABUBU IP主題店在曼谷開業(yè)，首日銷售額突破1000萬元，又創(chuàng)下海外門店單日銷售額新紀(jì)錄。
LABUBU曼谷主題店 圖源：China Daily
2024年，泡泡瑪特海外（含中國港澳臺地區(qū)）營收50.7億元，同比增長375.6%，占公司總營收的38.9%。
展望新的一年，泡泡瑪特充滿信心?！霸?024年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，泡泡瑪特依然有信心實現(xiàn)2025年銷售額同比增長50%以上，海外銷售額同比增長100%以上，目標(biāo)是使公司整體銷售額達到200億元，海外銷售額突破100億元?！蓖鯇幵跇I(yè)績說明會上表示。
二、中國潮玩加速出海
泡泡瑪特是中國潮玩出海的其中一面。隨著國內(nèi)潮玩產(chǎn)業(yè)逐漸擴大規(guī)模，越來越多的企業(yè)扎堆出海，在各自的能力范圍內(nèi)向外尋求突破。
比如名創(chuàng)優(yōu)品，乍一聽或許會覺得跟潮玩沒啥關(guān)系，但其實名創(chuàng)優(yōu)品的出海思路與潮玩出?；疽恢隆?/span>
一方面，名創(chuàng)優(yōu)品的大多數(shù)SKU都有IP聯(lián)名，比如三麗鷗、迪士尼等經(jīng)典IP，這是潮玩出圈的一大核心邏輯；另一方面，名創(chuàng)優(yōu)品也在積極發(fā)展獨立的潮玩品牌，比如TOP TOY。
TOP TOY泰國門店 圖源：小紅書
針對海外不同市場特點，名創(chuàng)優(yōu)品的運營模式靈活應(yīng)變，總體上分為三大類，直營、合伙人及代理人模式。其中，直營模式收入貢獻高，推動毛利率上升；代理人模式讓利最多，但也最利于品牌規(guī)模擴張。
去年上半年，名創(chuàng)優(yōu)品法國香榭麗舍旗艦店開業(yè)，成為首個入駐巴黎香街的中國品牌。下半年，名創(chuàng)優(yōu)品全球最大門店在印尼雅加達開業(yè)，全店占面3000平方米，首日銷售額突破118萬元。截至2024年底，名創(chuàng)優(yōu)品海外門店已經(jīng)突破3000家。
名創(chuàng)全球最大門店 圖源：China Daily
與此同時，TOP TOY在國內(nèi)迅猛擴張，門店數(shù)量達276家，另有四家門店位于海外。預(yù)計從今年開始，TOP TOY將加速出海步伐，在未來五年內(nèi)，在全球開出超1000家門店。
根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品財報，2024年公司總營收近170億元，其中海外營收66.8億元，同比增長42%；TOP TOY總營收9.8億元，同比增長45%，首次全年盈利。公司整體毛利率達44.9%，同比上漲3.7個百分點，再次創(chuàng)下歷史新高。
名創(chuàng)優(yōu)品2024年營收 圖源：hkexnews.hk
展望未來，靠著龐大的門店規(guī)模和IP聯(lián)動效應(yīng)，名創(chuàng)優(yōu)品還將繼續(xù)突破全球市場天花板。名創(chuàng)優(yōu)品集團副總裁劉曉彬直言，“未來五年，海外直營市場、海外代理市場和國內(nèi)市場有望形成三足鼎立之勢。換句話說，未來海外市場的潛力有可能復(fù)制出兩個國內(nèi)名創(chuàng)的規(guī)模?！?/span>
