一、營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)

沃爾瑪?shù)馁嶅X速度，依然令人矚目。

近日，沃爾瑪公布最新業(yè)績(jī)報(bào)告，2025財(cái)年第四季度，公司總收入1806億美元，同比增長(zhǎng)4.1%；毛利率上漲53個(gè)基點(diǎn)，主要受沃爾瑪美國(guó)業(yè)務(wù)推動(dòng)。2025財(cái)年，公司全年收入6810億美元，同比增長(zhǎng)5.1%，超出分析師預(yù)期。（沃爾瑪財(cái)年從每年的2月1日開始，到次年的1月31日結(jié)束）

沃爾瑪2025財(cái)年?duì)I收6810億美元 圖源：corporate.walmart

其中，全球電商銷售額增長(zhǎng)16%，這主要得益于店內(nèi)取貨和送貨上門業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，以及高收入顧客規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅提升。據(jù)沃爾瑪首席執(zhí)行官Doug McMillon在2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)會(huì)議中透露，收入超過(guò)10萬(wàn)美元的家庭，為公司帶來(lái)了75%的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。

不過(guò)，沃爾瑪對(duì)未來(lái)一年的業(yè)績(jī)發(fā)展持以保守態(tài)度，認(rèn)為本財(cái)年公司銷售額繼續(xù)攀升，但利潤(rùn)增長(zhǎng)將放緩，預(yù)計(jì)凈銷售額將增長(zhǎng)3%-4%；按固定匯率計(jì)算，公司營(yíng)收將增長(zhǎng)3.5%-5.5%。作為對(duì)比，2025財(cái)年，沃爾瑪調(diào)整后按固定匯率計(jì)算的營(yíng)收增長(zhǎng)了9.7%。

沃爾瑪降低本財(cái)年預(yù)期 圖源：CNBC

此外，沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官John David Rainey表示，“目前地緣政治格局仍未確定，因此這部分影響尚未計(jì)入營(yíng)收預(yù)期。雖然沃爾瑪銷售的商品中，約有三分之二都是在美國(guó)制造、種植或組裝，但如果針對(duì)墨西哥和加拿大的關(guān)稅政策生效，那么沃爾瑪也難免受到影響?！?/span>

目前，受沃爾瑪降低營(yíng)收預(yù)期影響，在財(cái)報(bào)發(fā)布后，沃爾瑪股價(jià)下跌約6%。

二、長(zhǎng)期布局投入

增長(zhǎng)放緩，關(guān)稅影響不明晰，對(duì)沃爾瑪來(lái)說(shuō)，這必然是不小的挑戰(zhàn)。但越是這樣，沃爾瑪越不能停下前進(jìn)的腳步。

今年1月底，沃爾瑪加拿大公司宣布，將在未來(lái)五年內(nèi)，對(duì)加拿大業(yè)務(wù)投資65億加元（約合45億美元），用于新建零售門店，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋范圍。預(yù)計(jì)在2027年，將有五家超級(jí)購(gòu)物中心陸續(xù)上線。值得一提的是，此次投資是沃爾瑪自進(jìn)入加拿大市場(chǎng)以來(lái)，拿出的最大一筆投資。

沃爾瑪重金投資加拿大 圖源：walmartcanada.ca

在決定投資加拿大之前，沃爾瑪還啟動(dòng)了品牌重塑計(jì)劃，重點(diǎn)更新其品牌logo，意在讓品牌標(biāo)識(shí)更加明亮，吸引更多年輕、高收入顧客群體。預(yù)計(jì)未來(lái)，新品牌標(biāo)識(shí)將逐步推廣至其10500家門店。

火花圖標(biāo)更新對(duì)比圖 圖源：Walmart

此外，在二手電商領(lǐng)域，沃爾瑪也加快了發(fā)展步伐。今年剛開始，沃爾瑪就宣布與二手時(shí)尚平臺(tái)Rebag達(dá)成合作，在沃爾瑪在線平臺(tái)上線超過(guò)2.7萬(wàn)件二手奢侈品。此前，沃爾瑪曾面向賣家推出轉(zhuǎn)售功能，允許賣家上架二手商品。現(xiàn)在，沃爾瑪又進(jìn)一步擴(kuò)大二手商品種類，想必是對(duì)二手電商寄予了厚望。

沃爾瑪上線二手奢侈品 圖源：Value Added Resource

正所謂“車到山前必有路，船到橋頭自然直”。雖然未來(lái)，增長(zhǎng)放緩可能成為現(xiàn)實(shí)，但對(duì)沃爾瑪這樣的巨頭來(lái)說(shuō)，發(fā)展必然不能只局限于眼前。即便明知未來(lái)可能面臨重大挑戰(zhàn)，但在困難降臨之前，該干的還是要干。